最佳答案：分为实体现金流量可持续增长率及股东现金流量可持续增长率。实体现金流量可持续增长率的计算公式是从股东现金流量可持续增长率的计算公式推导而来。股东现金流量可持续增长率＝(销售净利率×资产周转率×权益乘数×
分为实体现金流量可持续增长率及股东现金流量可持续增长率。
实体现金流量可持续增长率的计算公式是从股东现金流量可持续增长率的计算公式推导而来。
股东现金流量可持续增长率＝(销售净利率×资产周转率×权益乘数×利润留存率)/{1-（销售净利率×资产周转率×权益乘数×利润留存率）}
由于实体现金流量不受融资的影响，可以把财务杠杆去掉，或者设想企业没有负债。如果企业没有负债，则权益乘数等于1。权益乘数为1时的股东现金流量可持续增长率的计算公式即为实体现金流量可持续增长率计算公式。可以写成：
实体现金流量可持续增长率＝(销售净利率×资产周转率×利润留存率)/{ 1-(销售净利率×资产周转率×利润留存率)}而，销售净利率×资产周转率＝资产净利率
所以还可表示：
实体现金流量可持续增长率＝(资产净利率×利润留存率)/{1-(资产净利率×利润留存率)}
由此可以看出，教材中“实体现金流量可持续增长率”计算公式中的“资产报酬率”就是“资产净利率 ”，等于净利润除以总资产。
注意 ：在财务分析中所谈的资产净利率和资产报酬率是两个不同的比率。资产净利率＝净利润／平均总资产；资产报酬率＝息税前利润／平均总资产。
